几天前，有报道称，现场游戏行业的两大平台胡亚和贝塔即将合并，两家公司的共同大股东腾讯正在推动合并。两个平台合并后，市场价值预计将达到100亿美元。
虽然这不是第一次有合并的报道，谣言也没有得到证实，但资本市场已经做出了回应。新闻曝光当天，胡亚的股价上涨了7.77%，贝塔的股价上涨了6.02%，腾讯的股价也上涨了。
面对在B台和快手等平台上的游戏直播，如果合并成功，将被视为两大竞争对手阻止亏损和内耗的有力举措。
此前，贝塔和胡亚的天价一直在寻找主播，主播与平台之间的合同纠纷逐渐升级为平台之间不公平竞争的诉讼。如果合并得以实现，两家公司的首席主播将失去议价能力，主播的奖金期也将消失。
在目前直播平台监管严格的情况下，业内人士认为，平台整合或管理规模、黑名单等共享政策将有利于直播内容的生态治理。
游戏直播行业巨头的集中也导致了垄断质疑。腾讯作为一家游戏公司，通过覆盖市场的下游，在直播游戏领域确立了控制地位，从而增加了其在上游的市场份额。法律专家说，如果合并是真的，反垄断申报审查是必要的。如何判断垄断需要考虑并购后市场是否存在有效竞争。在腾讯控股旗下，游戏播放企业之间的竞争强度和动机可能会受到影响。
另一方面，自《反垄断法》生效12年以来，中国大型互联网企业之间的并购案件未获得事先申报和审查批准，也未因合法申报而实施股权并购而受到处罚。
止损内耗共同御敌
近年来，中国游戏产业的市场规模迅速扩大。从活跃用户的数量来看，虎牙和贝塔远远领先于其他平台，并牢牢占据领先地位。
据程诺游戏法创始人朱俊超介绍，国内游戏直播行业主要形成了“21”的局面，“2”是斗鱼和虎牙，这两个平台占据了游戏直播行业的很大份额，“1”指的是B台.
乙站有许多非常好的自制版权。在7月份的上海全球电子竞技大会上，Fist Game和B站联合宣布了传奇联盟全球赛事的战略合作。从2020年到2022年，B台连续三年正式获得中国大陆全球赛事独家直播版权，版权投入不小。朱俊超告诉《21世纪经济报道》记者，但在电子竞技比赛的直播中，B台与呼亚和贝塔仍有一定差距。
在比赛现场直播的赛道上，速度快的选手也获得了一部分动作。2019年12月，快手发布的《2019快手直播生态报告》显示，快手的DAU直播超过了1亿，而游戏的每日直播超过了5100万。
根据小虎路现场数据公司的信息，2020年3月贝塔、呼亚、B站和快手的礼品收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元；2020年4月，Betta、Huya、B站和快手的礼品收入分别为7.19亿元、8.03亿元、8.92亿元和19.05亿元。
因此，腾讯推动两家合并的传言也被外界解读为“虎牙和贝塔”。
对于平台双方而言，近年来因"抢主播"伤了一些元气外，主要问题还在于商业模式——盈利能力仍然较弱，收入结构相对单一。
这两个平台2020年第一季度的财务报告显示，它们仍然高度依赖直播收入。呼亚当季直播收入为22.7亿元，占总收入的94%。Betta当季直播收入为21.13亿元，占总收入的93%。
签署锚，购买比赛版权和主办比赛的日常成本非常高。如果两者合并，主播之间的流量竞争将会消失，版权也将消失
随着B台、颤音、快手等平台的兴起，市场分割也对Huya和Betta的用户增长构成巨大威胁，用户增长率呈现疲软趋势。
两个平台的用户重叠率非常高，业务正在融合。腾讯是胡亚的最大股东，拥有贝塔三分之一的股权。“艾传媒咨询公司的分析师认为，在这种环境下，
双方竞争产生巨大消耗，却没有出现具有巨大优势的赢家，反而走向合并更利于地位稳定，可以合力抗衡其他平台
直播收入在收入中占很大比重，这意味着获取流量的关键是锚。近年来，虎牙和斗鱼的纠纷不断，天价违约金频频出现。
2018年2月，贝塔起诉锚蛇兄弟违反“独家合作协议”，并要求他支付1.45亿英镑的违约金；2018年11月，主持人于被判赔偿虎牙4900万元违约金；2019年12月，法院裁定主持人沈伟向贝塔支付了8522万元人民币的违约金。
利益之争逐渐升级，主播跳槽行为从个人与平台之间的合同纠纷演变为平台之间的不公平竞争。
2017年，在Betta与国家电视台主持人朱的著作权侵权及不正当竞争纠纷一案中，法院裁定国家电视台以知晓并利用他人培育并独家署名的知名主持人资源为由，构成不正当竞争。此后，涉及平台间不公平竞争的诉讼频繁出现。2019年，熊猫生活起诉贝塔，因为主持人换了工作，而触手生活也以不公平竞争为由起诉虎牙。
在贝塔诉国家电视台一案中，法院指出，直播行业的竞争实际上是平台主持人资源的竞争。利用他人签名主播本质上是直接攫取他人的竞争成果，这也破坏了行业的竞争秩序。
对平台和行业来说，高价狩猎已经成为巨大的资源消耗。如果腾讯将虎牙和贝塔合并，这位主播高价换工作的行为会不复存在吗？
一旦胡亚和贝塔合并，主播的竞争格局可能会发生很大变化，行业内的竞争将会更加激烈。李松林认为高价挖锚的现象在一定程度上仍会存在，但两者合并后，其他平台生产的“挖”头锚更具优势。
朱俊超表示，一旦合并，两家公司的流量将合二为一，锚资源之间的竞争将会丧失。头部主播议价能力减弱两家。
随着贝塔、胡亚和企鹅电子竞技的合并，追逐头锚的平台市场秩序将被逆转。特别是虎牙的腰锚式，新平台很难受到单个头锚的限制。”朱俊超认为，主播的发薪日可能会一去不复返。
对于直播平台来说，通过“挖”锚来增加平台的流量是最后的手段。事实上，每个人都知道这是一个坏习惯。孙蕾，北京市道安律师事务所高级顾问，长期致力于游戏、直播等相关领域的研究。在他看来，为了保持流量平衡，最终受益的不是平台。
直播平台的观众是不同的，换工作后很难决定主持人是否合适。在2019年底签约之前，孙蕾以贝塔的妹妹蒂莫冯为例。主持人的价格比以前高了好几倍，但是B台的粉丝肖像和贝塔的有很大的区别，铁木峰的粉丝数量从贝塔的2000多万下降到B台的255万。
孙蕾对合并对主播的影响并不乐观。如果没有白纸黑字的内部协议禁止天价“挖”人，作为直接竞争对手，两者之间仍将存在激烈的摩擦
平台间竞争的削弱，意味着头部主播对平台议价能力的减弱，天价跳槽的事件肯定会少一些
随着实时游戏行业的发展，法规遵从性要求也在不断变化。
今年6月初，全国网络信息办公室、全国扫黄打非办公室等8个部门宣布，将开展为期6个月的网络直播行业专项整治和规范管理行动，并宣布将整顿网络直播行业
尽管直播平台近年来已多次整改，但低俗内容等混乱现象仍屡禁不止，这可能与监管规模和流量效益之间的平衡有关。
从虎牙、贝塔和企鹅电子竞技的平台惯例来看，企鹅电子竞技的相关约束在主持人管理层面更为全面。
例如，虎牙和贝塔都控制着锚的穿着和动作。除了列出具体的禁区，企鹅电子竞技还要求服装不应导致明显的下半身轮廓和粗俗的画面。它还对锚的肢体运动次数提出了明确的限制，并明确禁止“ASMR内容”。
融合或加强头平台上的合作有利于直播的生态管理。一位游戏行业内部人士告诉《21世纪经济报道》记者，平台治理或将趋良
在游戏直播行业，主持人的信息是不在平台之间交流的，有一个故事是这样的，一个被某个平台禁止的劣质主持人重新注册并开始在另一个平台上播放。
尽管直播行业协会定期公布黑名单，但仍有一定的延迟。根据上面提到的人，在平台合并后，有可能横向通过这些被禁止的信息，这将加强锚本身的绑定。
如果Huya和Betta合并，它将在构建一个完整的高质量内容输出平台方面拥有更多优势。只有确保其平台内容在内容方面具有强大的竞争力，才能在行业中保持领先地位。“李松林乐观地认为，双方的合并将提升游戏行业的内容质量。
从管理尺度到黑名单共享，包括监管力度和平台治理力度或许都可以更好触达MCN机构和主播本人。
由于企业并购达到一定规模后，可能会导致对竞争的排斥和限制。企业必须报反垄断执法机构审查，然后确定是否需要禁止兼并，如不报，不得集中。
腾讯领导了贝塔和胡亚的合并。你需要申请反垄断审查吗？
国务院关于经营者集中的报告标准之一是“上一年度全球所有参与集中的经营者的总营业额超过100亿元，中国至少有两个经营者的营业额超过4亿元”。如果他们符合要求，他们需要提前报告。
根据Huya的财务报告数据，2019年总收入为83.75亿元，而Betta 2019年总收入为72.8亿元。目前，腾讯持有胡亚36.9%的股份，胡亚是腾讯的最大股东，拥有贝塔三分之一以上的股份。
同济大学知识产权研究所和竞争法研究中心的刘旭说，这一声明并不代表垄断，经审查可以批准合并。
据了解，《反垄断法》是指滥用市场支配地位作为垄断的企业，其具体界定标准是：单个企业的市场份额超过一半，或者两个企业的市场总份额超过三分之二，等等。
如果我们想把这次合并定义为垄断，我们需要澄清这次合并是否会主导市场。
如何判断游戏市场的市场份额？复旦大学管理学院教授罗品良分析了《21世纪经济报道》记者。根据用户数量，中国商业智能网的数据显示，虎牙占45.90%，斗鱼占36.50%；就运营收入而言，根据艾瑞咨询的数据，2019年中国直播游戏行业的收入达到208.1亿元，呼亚和贝塔的市场份额分别为40.25%和35.00%。
符合反垄断审查标准
但从市场份额的实际情况来看，罗品良认为仍有许多不确定因素。
例如，在不同的平台上有重叠的用户，合并后用户的实际数量会减少。同时，上述用户数量的计算只考虑玩家的用户，而忽略了实时游戏平台的其他用户。但是，随着快手、B站、颤音等平台的直播游戏业务的扩大，市场可能会重新洗牌，市场份额也会相应变化。
直播游戏的相关市场是什么？目前，还没有明确的定义。
如果市场是由平台定义的，它应该
根据平台或平台上的产品或服务来定义市场是复杂的，这也是互联网市场反垄断实践中遇到的一个重要挑战。罗品良表示，目前游戏直播平台的主流商业模式是“通过直播内容制作广告虚拟道具”，在直播游戏的基础上提供娱乐、综艺、教育、户外、体育等多元化增值服务。在游戏的直播中，虎牙和斗鱼有很高的市场势力；在内容制作、广告、虚拟道具和非游戏直播方面，虎牙和贝塔的竞争对手更多，没有市场势力。
从营收来看，如果此次合并传言为真，需要进行反垄断申报审查。
根据对兼并的反垄断调查，罗品良介绍，一般是分析兼并后对市场竞争格局的损害，即反竞争损害调查。在国际上，主要是根据并购前后HHI赫芬达尔指数的变化来判断并购是否会破坏竞争。
刘旭(可见，无论是以用户数还是以营业收入来计算，虎牙和斗鱼单个企业均不足以形成市场支配地位，如果看加总市场份额的话，则很有可能形成市场支配地位。)表示，腾讯已经控制了上游市场的大量游戏资源，这对用户有很强的吸引力，而下游企业也积极参与了游戏直播。在共同投资者存在的情况下，游戏广播企业之间的竞争强度和动机将受到影响。
刘旭认为，对于游戏直播行业，合并后有效竞争存疑
例如，如果非腾讯游戏在虎牙和斗鱼上直播，可能会增加成本、转移注意力和减少宣传。同时，用户长期使用直播平台建立品牌忠诚度后，平台的用户粘性也会增加。目前，腾讯除了投资虎牙、斗鱼和自营企鹅电子竞技外，还是B站的第二大股东，当腾讯对所有四个平台拥有单一控制权或共同控制权时，上游市场的其他游戏公司可能会发现，下游的直播游戏市场没有合适的选择。
腾讯游戏市场份额的增加可能会导致其他公司在中国游戏市场份额的下降。刘旭表示，2019年，广东省游戏产业税收占全国的四分之三以上，其中腾讯贡献很大，这可能会影响到其他省份游戏产业的税收，以及其他省份支持游戏产业发展的相关产业政策的落实和就业。
罗品良分析说，产业链上游龙头企业推动下游企业兼并，可以在一定程度上协调渠道冲突，也会重构游戏直播产业链，影响产业链的利益平衡。
垄断权力不等于垄断行为。在互联网行业，在平台经济法的作用下，拥有垄断权的企业变得司空见惯。无论是否涉嫌垄断，都要关注具体的企业行为。“根据罗品良反垄断的实践经验，最常见的垄断行为包括垄断或串通定价、价格歧视、“两个选择”或纵向排斥。
市场份额占比高，也不是禁止企业并购的唯一理由。是否涉嫌垄断，主要看是否存在有效竞争。
尽管2016年8月1日公布的滴滴对优步中国的收购被原商务部反垄断局和现任国家市场监督管理局反垄断局调查，但调查结论尚未公布，滴滴也没有停止与优步中国的业务整合。
目前，互联网企业的大规模并购还没有进行反垄断审查，这种审查需要从哪个角度入手还有待探索。刘旭表示，如果互联网行业的并购能够按照《反垄断法》及其配套规则进行申报，在征求上下游企业和同行业竞争对手的反馈意见后，通过附加限制性条件，可以将并购对市场竞争的负面影响降到最低，这是各行业健康发展的保证。